證券時報
聶英好
2025-02-05 10:55
過去的一兩年時間，中國創投行業在全球經濟復蘇緩慢、國內經濟穩中有進的大背景下，展現出獨特的發展態勢。政策層面，政府陸續出臺了一系列政策措施，貫穿創業投資“募投管退”全鏈條，進一步完善了政策環境和管理制度，積極支持創業投資做大做強；投資領域方面，中國創投行業的投資分布呈現出明顯的多元化和集中化趨勢，不再局限于傳統的互聯網和移動互聯網，而是向人工智能、高端芯片、生物制造、高端化工、超新材料等行業持續擴展，資金更加集中投向這些具有核心技術和高成長潛力的優質項目領域，顯示出市場對于科技創新和產業轉型升級的強烈預期。
回顧2024年，經控資本關注行業變遷，堅持積極心態，緊扣“穩中求進”的發展基調，通過踏實的行業和企業調研洞察機遇，完成了多個優勢領域多個優質項目的盡調與出資，并遴選儲備了一批有競爭力的優質項目，深度挖掘適應未來變化的新增長力量。包括經控資本較早就關注具身智能領域的技術突破與應用場景拓展，下注了具有核心技術優勢和市場潛力的行業領先企業，目前該企業在應急安全與智能防爆領域的多模態大模型及智能制造產品應用已獲得海內外多家巨頭企業的青睞，訂單量呈爆發式增長，率先進入規模化商業化發展快車道。戰略性新興產業的深度布局，被投企業成長態勢良好，為經控資本在管基金的可持續發展奠定了堅實基礎。
展望2025，在投資策略方面，并購重組依然是資本市場聚焦的關鍵領域，歷史已經多次驗證，順應政策周期和產業周期的并購重組能夠顯著改善上市公司的經營業績、提升公司估值，促進資本市場繁榮。與此同時，繁榮的資本市場也給并購提供了充裕的資金來源和較高的估值溢價，激勵了更多企業參與并購重組，形成正反饋。在此方面，經控資本通過多年實踐已經形成了一套自己的打法：
第一類是基金直接收并購上市公司成為實控人。通過該種方式，深度參與上市公司的戰略決策與運營管理，通過注入優質資產、優化公司治理結構、提升管理水平等手段，全面提升上市公司的價值。
第二類是通過破產重整方式深度參與上市公司的重生發展。部分上市公司因各種因素導致資金鏈斷裂，陷入債務違約困境，面臨退市風險，基金整合專業的重整團隊和豐富的產業資源，深度參與重整程序，為上市公司提供一攬子解決方案。2023年對國內某光電類電子元器件上市公司的重整就是這一策略的成功實踐。經控資本聯合多方力量，成立了重整專項基金，通過債務重組、資產置換等方式，幫助企業化解債務問題，優化資產負債結構；并聚焦核心業務，剝離非主業資產，引入戰略投資者，最大限度提升上市公司的盈利能力和市場競爭力。
第三類是與上市公司成立并購基金，著眼于境內外優質標的并購與整合及全球協同發展戰略。該等方式能夠充分發揮上市公司的平臺優勢與基金的投資專業優勢，實現優勢互補、協同發展。與上市公司共同設立并購類基金，專注于生物制造、超新材料、高端化工等垂類領域的境內外并購整合，以實現企業技術迭代升級與國內國際市場拓展的雙重目標；同步，在此過程中充分借助企業的境內外產業平臺，積極尋找優質的境外投資標的，推動企業的全球化布局與發展。
山東省作為國內領先的工業基地與制造業大省，擁有雄厚的產業基礎與完善的產業鏈條。放眼未來，經控資本將充分依托山東省與青島市的產業優勢與資源稟賦，逐步在北京、上海、深圳等區域設立分支機構，重點布局具身智能、超新材料、高端化工、生物制造等優勢板塊，持續強化與科研平臺的深度合作，致力于開發全球領先的高性能、多功能化產品，通過資本的方式參與到產業集群建設，更好服務國家戰略。
在風浪更急的中流奮楫前行，于半山腰更陡的路上奮力攀登。2025年，經控資本始終堅信中國經濟會向好、中國資本市場會好、中國本土創投會做好，愿將眾多的“不可能”變為“可能”，讓更多的“潛能”變成“動能”！值此新春佳節之際，謹代表經控資本全體同仁，向證券時報及讀者朋友們、廣大投資人、企業家朋友們致以最誠摯的問候和最衷心的祝福。新的一年，愿大家祥蛇賀新景、瑞象煥新韻，好運載慶吉、新歲福滿臨！
校對：李凌鋒
