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從歷史數(shù)據(jù)來看，春節(jié)后遇“紅包行情”幾率大。那么，2025年會(huì)是怎樣的情況？投資者該持股還是持幣過節(jié)？

距離春節(jié)僅剩2個(gè)交易日，又到了該抉擇“持股還是持幣過節(jié)”的糾結(jié)時(shí)刻。

從歷史數(shù)據(jù)來看，春節(jié)前后A股飄紅概率高。其中，近10年春節(jié)前后5日、春節(jié)后10日滬指上漲的概率均高達(dá)70%。春節(jié)后10日內(nèi)滬指漲幅最大的是2019年，達(dá)到7.1%。

問卷調(diào)查顯示，62.07%的私募選擇重倉或滿倉過節(jié)，認(rèn)為假期外圍市場(chǎng)及消息面擾動(dòng)有限。對(duì)于節(jié)后A股行情走勢(shì)，55.56%的私募整體看漲，認(rèn)為A股市場(chǎng)經(jīng)過節(jié)前的蓄勢(shì)之后，有望逐步回升。

節(jié)后“開門紅”概率高

回溯歷史行情，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，近10年來，春節(jié)前后A股飄紅概率高。

具體來看，2015至2024年間，春節(jié)前、后5個(gè)交易日以及春節(jié)后10個(gè)交易日內(nèi)，滬指累計(jì)上漲的年份分別有7年，即春節(jié)前、后5個(gè)交易日以及春節(jié)后10個(gè)交易日內(nèi)滬指上漲概率均為70%。

其中，春節(jié)前5個(gè)交易日內(nèi)滬指漲幅最大的是2021年,達(dá)到3.92%；春節(jié)后5個(gè)交易日內(nèi)滬指漲幅最大的是2024年，達(dá)到4.85%; 春節(jié)后10個(gè)交易日內(nèi)滬指漲幅最大的是2019年，達(dá)到7.1%。

^{制表：陸怡雯}

光大證券研報(bào)也指出，從日歷效應(yīng)來看，2015年以來，在大多數(shù)年份，上證指數(shù)當(dāng)年1月的漲跌幅與上一年12月的漲幅呈一定的“此消彼長(zhǎng)”特征，而2024年12月上證指數(shù)小幅收漲，且歷史來看， A股市場(chǎng)在春節(jié)前的一段時(shí)間里通常表現(xiàn)相對(duì)一般，而在春節(jié)后的20個(gè)交易日里通常表現(xiàn)較好。

另外，據(jù)國(guó)泰君安證券復(fù)盤分析，2月往往是A股歷史表現(xiàn)最好的月份。以2005年至2024年的數(shù)據(jù)為例，大盤指數(shù)在1月至3月期間往往會(huì)經(jīng)歷一輪上漲，其中2月份上漲的概率較大，上漲發(fā)生概率為75%，月平均漲幅達(dá)到2.66%。

超六成私募建議重倉

從歷史數(shù)據(jù)來看，春節(jié)后遇“紅包行情”幾率大。那么，2025年會(huì)是怎樣的情況？投資者該持股還是持幣過節(jié)？

據(jù)私募排排網(wǎng)調(diào)查結(jié)果，62.07%的私募選擇重倉或滿倉過節(jié)，認(rèn)為假期外圍市場(chǎng)及消息面擾動(dòng)有限；20.69%的私募選擇中等偏重倉位過節(jié)，認(rèn)為相較于假期期間的不確定性因素，市場(chǎng)個(gè)股機(jī)會(huì)更值得看好；10.34%的私募選擇中等偏輕倉位過節(jié)，認(rèn)為假期外圍市場(chǎng)及消息面不確定性因素需著重考量；6.9%的私募選擇輕倉過節(jié)，認(rèn)為節(jié)后市場(chǎng)仍有調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

談及2025年春節(jié)后A股行情走勢(shì)，私募排排網(wǎng)調(diào)查結(jié)果顯示，55.56%的私募整體看漲，認(rèn)為A股市場(chǎng)經(jīng)過節(jié)前的蓄勢(shì)之后，有望逐步回升；36.11%的私募保持中性偏積極預(yù)期，認(rèn)為A股市場(chǎng)仍有積極機(jī)會(huì)，但指數(shù)性行情可能性不大；8.33%的私募整體謹(jǐn)慎，認(rèn)為A股市場(chǎng)在節(jié)后可能還會(huì)震蕩調(diào)整。

“目前市場(chǎng)估值處于較低水平，且在2025年穩(wěn)樓市、穩(wěn)股市的宏觀政策預(yù)期下，市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好有望提升。此外，過去10余年A股在春節(jié)后普遍上漲，節(jié)后市場(chǎng)存在‘春季行情’的預(yù)期。因此，重倉過節(jié)不僅能享受潛在的估值修復(fù)，還能在節(jié)后市場(chǎng)反彈中獲取收益。”黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文向記者分析表示。

“春節(jié)過后A股上漲概率比較大。”暢力資產(chǎn)董事長(zhǎng)寶曉輝認(rèn)為，其中原因之一就在于政策導(dǎo)向，春節(jié)后距離兩會(huì)更近，投資者開始對(duì)兩會(huì)政策進(jìn)行預(yù)期和布局，根據(jù)近兩年的經(jīng)驗(yàn)來看，政策作為推動(dòng)市場(chǎng)走牛的重要抓手，起到一個(gè)風(fēng)向標(biāo)的作用，兩會(huì)預(yù)期預(yù)計(jì)會(huì)明顯升溫市場(chǎng)預(yù)期。

銀河證券研報(bào)指出，建議關(guān)注春節(jié)前后市場(chǎng)行情機(jī)會(huì)，春季躁動(dòng)行情漸近。當(dāng)前A股市場(chǎng)估值處于歷史中等水平，隨著存量政策加快落實(shí)以及一攬子增量政策加力推出，經(jīng)濟(jì)基本面呈逐步改善態(tài)勢(shì)。中長(zhǎng)期看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面和A股盈利情況主要取決于國(guó)內(nèi)政策加力方向與政策力度。展望后市，A股有望震蕩上行。

看好科技成長(zhǎng)方向

展望后市，持股過節(jié)的投資者又該如何配置？

至于2025年春節(jié)后看好的投資方向，據(jù)私募排排網(wǎng)調(diào)查結(jié)果，45.71%的私募看好科技成長(zhǎng)方向，如AI（人工智能）、計(jì)算機(jī)、人形機(jī)器人、智能駕駛、創(chuàng)新藥等；22.86%的私募看好泛消費(fèi)方向，尤其是新興消費(fèi)、受益于政策補(bǔ)貼的傳統(tǒng)消費(fèi)等；20%的私募看好高股息方向，包括銀行、保險(xiǎn)、公用事業(yè)等；8.57%的私募看好中國(guó)企業(yè)出海方向，諸如海外有優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能和服務(wù)的制造業(yè)企業(yè)或服務(wù)性企業(yè)；2.86%的私募看好周期股方向，包括貴金屬、有色、石油、煤炭等。

“科技+消費(fèi)是我們一直看好的方向。”順時(shí)投資權(quán)益投資總監(jiān)易小斌表示，站在2025年新起點(diǎn)，預(yù)計(jì)未來科技的韌性更強(qiáng)、空間更大，推動(dòng)科技走強(qiáng)的因素也將更多，層出不窮的AI應(yīng)用、人形機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)和技術(shù)創(chuàng)新等會(huì)誕生許多強(qiáng)勢(shì)的板塊和個(gè)股。

中海外鉅融投資總監(jiān)馮昊指出，目前來看，國(guó)內(nèi)A股和債券、海外股市相比都有明顯的性價(jià)比，中長(zhǎng)期配置價(jià)值凸顯。另外，行業(yè)和板塊方面，持續(xù)看好科技成長(zhǎng)，尤其是硬科技方向，這與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的政策要求一致。

展望后市，陳興文認(rèn)為，2025年將是強(qiáng)內(nèi)需提振周期，高股息資產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初期往往具有較好的防御性和收益性。此外，市場(chǎng)在春節(jié)后可能延續(xù)震蕩格局，高股息資產(chǎn)的穩(wěn)定分紅和較低波動(dòng)率使其成為較好的配置選擇。

配置方面，銀河證券建議重點(diǎn)關(guān)注以下主題：一是基于自主可控邏輯與發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力要求的科技創(chuàng)新主題；二是涉及大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的“兩新”主題；三是繼續(xù)看好避險(xiǎn)屬性較強(qiáng)的紅利板塊，重點(diǎn)關(guān)注央國(guó)企。